在市场风暴中寻找方向：从巴菲特股灾操作看投资者的应对之道

最近金融市场的动荡，想必咱各位都有所耳闻了。4月2日，川普的一颗关税核弹，彻底引爆了华尔街。美股三天内大跌12%！加上之前的跌幅，标普，纳指纷纷进入技术性熊市。怎料，没过几天，川普的一条推文又再度引爆市场，当天股市就出现了一次10%的反转。 这样大开大合的市场真的很川普，也真的是很难投资。

我知道，如果我现在像模像样的跟各位看官分析分析市场，分析分析政策，那肯定很多人想看，我知道流量也会很高。但实话讲，我真觉得那没意义。我现在做内容，早已经没有了流量的绑架，我打算更多的回归初心，做那些我想做，并且真正有价值的内容。今天要分享的内容就是这种，流量应该不会太高，但是我相信如果你看完了，一定会非常有收获。

在我看来，面对如今这样的市场，与其去花时间去分析去预测，不如静下心来去看看那些经久不衰的投资哲学，这才是真正的出路。我们现在所经历的所有这些动荡，这些不安，前人都经历过，历史为我们筛选出了那些伟大的投资者，我们大可以从他们的经历和理念中，去找到真正的应对之策。这招对于我自己来说是百试不爽。今天我也将其分享给咱各位看官。我会给大家分享3位伟大的投资大师的案例，我们一起来看看，他们是如何在股灾面前进行交易的？背后又有怎样的思维和理念呢？

股神巴菲特

第一个要介绍的，毫无疑问要是我们投资者最熟悉的股神巴菲特了。在巴菲特长达90年的投资生涯里，他可以说是什么股灾都见过了。他最难能可贵的地方就在于，他的投资理念虽然一直在进化，但却始终如一。很多华尔街大佬的投资思路其实是一直在变化的，咱很难follow。而巴菲特这种自一而终的风格，就给了我们普通投资者非常好的借鉴。接下来，我们就来看看他都是如何应对股灾的？这背后的投资理念又是怎样的？

1987年的黑色星期一想必不少人都知道。当时的美股一天内就暴跌了20%，这是美股历史上最为惨烈的一次股灾之一了。当时巴菲特的公司，伯克希尔哈撒韦的股价也暴跌了25%。

那当天巴菲特在做什么呢？后来巴菲特参加媒体采访的时候透露，整整一天，他和往常一样呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。和平日并没有任何两样。有人问他，大股灾对于你的投资来说意味着什么呢？他轻描淡写的答道’也许就是股市涨太多了吧。我们还是要做时间的朋友，预测市场没有意义。我会关注公司本身，用合理的价格买进优质的公司。’

巴菲特的回应朴实无华。而事实上，巴菲特也确实就是这么朴实无华的做的。在1987年的这整波下跌当中，巴菲特几乎没有做任何操作。他看着股价下跌，看着市场恐慌，不买也不卖，而是继续日复一日的，躲在办公室里去研究公司基本面。

股灾发生半年后，大盘依旧盘踞在低位，市场也仍旧充斥着恐慌。这时巴菲特出手了，他大举买入了可口可乐的股票，一家真正基本面够强，且够便宜的好公司。这笔投资后来也成为了巴菲特投资生涯中，最成功的投资之一，也为他带来了非常丰厚的回报。

另一个典型的股灾发生在08年，当时的美股大盘一度腰斩，那这样的环境下，巴菲特又是怎么做的呢？

和87年一样的是，他这次也没有在下跌中卖出任何股票。但和87年不同的是，这次巴菲特反应非常迅速。在雷曼破产后1周，他就买入了高盛的股票，尽管在那之后美股又跌了近30%，他也不为所动。相反，他在下跌的过程中持续购入资产，包括富国银行，通用电气，以及收购了一家铁路公司。后来当金融危机的恐慌消散后，这些交易让巴菲特是赚得盆满钵满。巴菲特也成为了08年金融危机中，赚钱赚得最多的投资者。

从结果来看，巴菲特这两次操作可以说是封神一般的存在。但我们投资者不能只看结果，过程也同样非常关键。这些操作看起来朴实无华，但为什么大多数人都做不到呢？其实这背后的理念才是关键！我想，巴菲特在2008年10月份，金融危机最为恐慌的时候，发表的这么一篇文章，或许能够给出我们答案。这就是著名的Buy American, I am。买美国股票，我在买。他给了我们一套非常好的应对股灾的方法。

在文章中，巴菲特说，面对股市下跌最重要的，是不要让情绪影响到自己。08年金融危机中，无论是散户还是专业投资者都被恐慌情绪所包围。巴菲特提醒大家说：’20世纪，美国经历了2次世界大战、几次代价高昂的军事冲突和大萧条、十余次经济衰退和经济危机、石油危机、流行疾病以及总统因丑闻而下台，但道指却从66点涨到了11497点’。巴菲特这话便是告诉我们，任何恐慌情绪都是暂时的，拉长视野很多问题都迎刃而解了。

但就是这么个简单的道理，却很少有人真正能够做到。巴菲特就说’也许有人认为，在一个持续发展的世纪里，投资者几乎不可能亏钱。但确实就有些投资者亏了，因为他们总是在感觉良好时买入，在市场充斥着恐慌时卖出’。这时他便说出了那句经典名言，‘别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。’

其实巴菲特说这句话的真正目的，是想要告诉我们，在投资时不要被情绪所左右。不过后来这句话被很多人给滥用了，他们认为就是要逆着市场走，这是不对的。事实上，在同一篇文章中，巴菲特自己就说，在恐慌中，你可以贪婪，但是贪婪也必须要有方法。而其中最为重要的一点，就是做好选股。巴菲特说，在恐慌中，我们必须要挑选基本面足够好的公司。

’对于竞争力较弱的企业，投资人保持谨慎其实无可非议。但对于竞争力强的企业，没有必要担心他们的长期前景。这些企业的利润也会时好时坏，但是大多数都会在未来5年，10年甚至20年创下新的盈利记录。’

事实上巴菲特在08年的一次真实选股案例，就很好的诠释了这层思维。我们从结果上看，知道当年巴菲特是投资了高盛。实际上，其实是高盛先找到了巴菲特，求他注资渡过难关。而同时找到巴菲特求救的，还有雷曼兄弟和AIG。

那巴菲特为什么最终选择了高盛呢？其实，答案很简单，还是通过他一贯的基本面分析。巴菲特对所有这三家公司做了详尽的财务状况分析。最后他的判断是，雷曼的财务状况’有多个危险信号’，而AIG的情况则是’风险难以评估’。于是他便放弃了这两家公司。而对于高盛，巴菲特则认为，他的财务状况要好很多，而且巴菲特对于高盛的管理层也非常认可，随后他便果断决定投资。最后的结果是，雷曼破产了，AIG的股价跌了99%，而高盛则很快活了过来，不到一年股价就回到了原来的高位。

所以你看，巴菲特应对股灾的核心无外乎两点，一个是控制住情绪，另一个是根据基本面来选股。其实还有隐藏的一点，就是他不会在恐慌下跌中卖出股票。正是这三点核心，让他能够安稳的度过每一次股灾，也成就了现如今股神巴菲特的成功。

如果是其他博主，可能讲到这就结束了。但是美投君做财经内容已经五六年了，我非常了解咱散户的特点。我们散户不能光看到股神牛逼的地方，他的问题咱也必须要清楚。别看巴菲特的操作理念朴实无华，但是实际上咱散户要想复制并没有那么容易。

你比如说，他的这种操作对于心态的要求就非常的高。就他不卖股票这一点，在股灾中对于咱多数散户来说就是一个极大的考验。因为不少人都喜欢在牛市中拉满杠杆，或者投资暴涨股。这种策略在牛熊转换时，会承担巨大的亏损，要想做到没有情绪确实很难。

即便就说你能控制持仓亏钱的情绪影响，那巴菲特抄底时的操作，也会是对你心态的一大考验。你就比如巴菲特08年抄底的时候，其实就是抄在了半山腰上，在他买入后，这些资产轻则经历20%的下跌，重则直接腰斩。但凡你风险承受能力差一点，都一定会怀疑自己的决策。

除了心态以外，咱很多散户的仓位本身就不允许我们，在下跌中去把握机会。散户多数都喜欢满仓干，能留下的现金本来就不多。而巴菲特不同，他往往能够手握大量现金多年，看着股市上涨而岿然不动。这才能够让他有能力在股灾时大举抄底。但散户能有这个定力吗？别说手握现金几年了，就是股市涨个几天，他们可怕就已经迫不及待的冲进场了。

如果说你能够攻克上述这几大挑战，那么恭喜你，你完全有能力复制巴菲特的操作和理念。但如果你做不到，也不用太过灰心，因为接下来我们即将介绍的这位投资传奇，他则更加接近我们普通人，他的操作也更容易被我们普通人所借鉴。

适合咱普通投资者的，除了有接下来的这位投资大师的投资理念，还有盈透证券IB。美投君这里也烦请各位看官帮我一个小忙，有空的话帮我点点置顶评论中，盈透证券IB的链接，无需注册，无需开户，单独点击链接，也算是对美投君最大的支持了！

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股圣彼得林奇

第二位想跟咱各位看官分享的投资大师，是被称为股圣的彼得林奇。彼得林奇曾经是Fidelity，富达基金的基金经理，他管理的基金，年回报率高达29%，比巴菲特的20%还要高。在彼得林奇主管基金的13年时间里，总收益达到了27倍，创下了有史以来基金经理最高业绩的神话。他也被称之为市’历史上最为传奇的基金经理’。

而在彼得林奇掌管基金的过程当中，他遇到的最可怕的股灾，也是我们上面提到过的1987年的黑色星期一。当时他管理的麦哲伦基金，一天内净资产就损失了18%。从他的故事中你会发现，他当时的操作和表现和巴菲特完全不同。

当时的林奇正在爱尔兰度假，得知市场暴跌后，他第一时间返回到了美国。后来他回忆时说到’在那一刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是一场严重的经济大萧条，亦或者是仅仅是华尔街即将要完蛋？’

这种恐慌情绪一直萦绕这林奇。一次他去参加华尔街的圆桌会议，在会议上几乎所有专家以及业内人士都给出了非常悲观的预期。大家争论的已经不再是股市会不会继续跌，而是是大熊市还是小熊市。林奇回忆时说到，’在那次圆桌会议后，我的睡眠更加糟糕了，一连做了三个月的噩梦’

可以看到，林奇远远没有巴菲特那种淡定，他在当时的心态也是非常慌张的。这是人之常情。所以我说，咱们散户也不用苛责自己要完全没有情绪，重要的其实是，在有情绪的时候应该要如何应对。这时彼得林奇的操作，或许能够给我们很好的指导。

首先，林奇所管理的基金在当时，不可避免的遇到了巨额的赎回，为了应对这些赎回，林奇不得不开始卖股票来变现。可光是应对赎回还不够，林奇为了抵御短期的市场风险，决定进一步的减仓股票。不过他的减仓并不是恐慌性的抛售，而是策略性的减仓。

后来他回忆时说道’即便当时很恐慌，我还是努力的让自己保持清醒，我知道，不能一次抛售太多的股票，而是要逐步的减持来应对风险’。更重要的是，林奇并没有无差别的减持，而是只选择减持那些基本面并没有那么优质的公司，而那些他认为优质的股票，则坚决地保留了下来。他说’虽然我不知道市场何时好转，但我认为市场是一定不会这样一直糟糕下去的’，所以尽管后来市场恐慌情绪依旧在延续，林奇也死死的拿住了他认为的这些优质的公司。

最终市场确实是恢复了回来，林奇的基金也因为没有放弃那些优质的股票而快速回血。最后他的基金也仍然实现了非常优异的投资回报。

在林奇退休后，他将一生的投资经验，汇总在了他的著作《战胜华尔街》中。这本书我强烈推荐咱各位看官都去看看，他给了我们散户去击败华尔街的一套思维和方法，非常有价值！我在之前的美投Pro中还详细讲过这本书，感兴趣的看官欢迎移步查看。

在书中林奇就花了大量的篇幅，解释了自己在87年后获得的投资感悟，这里不妨跟大家分享这么一段。

林奇认为，87年的股灾给了他最大的一个投资感悟就是，要想在股市中长期赚钱，就一定不能被轻易吓跑！你不能一有悲观情绪就卖出股票。他说：‘炒股就和减肥一样，决定最终结果的往往不是头脑，而是毅力。’ 在市场整体悲观的时候，尤其是那些专家纷纷建议离场的时候，反而是我们更应该想办法去抄底的时候。

不过林奇也提到，这件事说起来简单，但是做起来并不容易。因为每一次危机看起来都好像比上一次要更加严重，要想完全忽视掉这些悲观消息，孤注一掷的去抄底其实非常困难。那怎么办呢？

林奇在书中教了咱这么一套方法。他称之为，是用’更大的格局’来思考。林奇说，每当我对目前的大局，也就是未来的宏观经济感到忧虑和失望时，我就会努力让自己关注于’更大的格局’。为了解释这个更大的格局，林奇是这么说的 ‘我相信美国会继续存在并发展下去；相信人们能继续正常地生活，和往常一样在早晨起床穿裤子的时候，先穿一条腿再穿另一条腿，生产裤子的公司会继续为股东赚钱；相信老企业终将丧失活力而被淘汰，新的充满活力的企业将会取而代之；相信美利坚人民是一个勤奋工作且富有创造力的民族；相信懒惰不努力的人终将会被指责。’

在这些排比句背后，其实有两点核心：一个是对于美股长期的信仰，另一个则是从长期的角度来看待事物客观的发展规律，要相信该发生的事情早晚会发生。有了这两点思维，你就更容易在危机中去找到机会。林奇说道：’尽管20世纪以来发生了各种大大小小的灾难，曾经有千万种理由预测世界末日即将要来临，但是投资股票仍然是收益最高的选择。用这种大局观来看待股市，坚定信心，长期投资股票，收益率肯定要高很多，而听信那些新闻评论员和经济咨询专家的悲观预言，相信经济衰退即将要到来，吓得抛出全部股票，那收益率肯定是要低得多的。’

其实你发现没有，现在的市场就是典型的这种状态。川普的政策风险来到了史无前例的高度，中美之间的对抗也让人倍感焦虑。越来越多的机构开始预测美国即将要进入衰退，甚至有专家说，美国的国运即将要受到冲击。这些风险无疑都会让人感到恐慌，有这些情绪也是无可厚非的。但纵观历史，每次危机降临，当时的人们都会觉得美国的末日即将到来，但拉长视野来看，这些不过都是过眼云烟。现在眼下的政策风险，放到整个20世纪中，和大大小小的灾难相比，也没有任何本质上的不同。

我个人是相信事情还是会按照客观事物的发展规律去进行的，股市也最终会涨回来的。那么我就不会去抛掉手中的优质股票。正如彼得林奇所说：’在过去70多年的历史上发生40多次股市暴跌当中，即使其中的39次我都提前能够预判到，并且在暴跌前提前卖掉所有的股票，我最后还是会后悔万分，因为即使跌幅最大的那次股灾，股价最终也都涨回来了，而且涨得还更高。’

瑞达里奥

第三个要跟各位咱看官分享的投资大师是Ray Dalio。Ray Dalio想必咱各位看官应该很熟悉了，他是桥水基金的创始人，开创了all weather portfolio。我曾经在之前的视频中多次分享他的投资理念。不过我今天拿他出来，并不是要讲他如何巧妙的应对股灾的，而是要从他的一次失败案例中去给咱们吸取教训。

Ray Dalio投资生涯的早期可以说是混得风生水起，他非常年轻时就被冠以’华尔街最准分析师’的称号，而他创办的桥水基金，也一度成为了当年显赫一时的机构。而他的风光在1982年达到了顶峰。Ray Dalio成功预测到了南美债务危机的发生，这在当年是震惊世界的大事。一时间，年轻的Ray Dalio风头无量。一次他在参加电视节目时，他信誓旦旦的说到，正因为南美债务危机的爆发，美国正走向一场足以媲美29年的经济大萧条，而股市也将面临前所未有的下跌。同时，Ray Dalio自己也因此而大举做空美股，并且买了大量黄金和国债。

然而造化弄人，Ray Dalio上电视的那天，却正是美股彻底见底反弹的那天。后来美联储通过一系列的救市方案，成功让美国经济走出了南美债务危机的阴影。美股也就此开启了10年来最大规模的反弹。这波Ray Dalio是彻底被打脸，而更糟糕的是，他的桥水基金也因为他的错误判断，一度濒临破产。传奇投资人Ray Dalio一世英名险些毁于一旦。

Ray Dalio这个故事，我不厌其烦的给咱各位讲过很多遍。因为我太喜欢这个故事了，他告诉我们，面对股灾，盲目赌方向是非常危险的！强如Ray Dalio都因为笃信判断而差点破产，那我们散户就更是如此了。

像最近川普的政策风险高涨，你就能看到各种笃定的判断声纷至沓来。有人说，川普不敢赌，指定股市很快就要恢复了。还有人说美国要跟全世界脱钩，美股就会就此陨落。这些判断都没毛病，但是如果你的投资要是根据这些判断来做，那多半很难会有好下场。

当年Ray Dalio的判断不可谓不准，南美债务危机他最终确实是发生了，只不过股市影响并没有像他想象的那样发展。现在对于川普的政策方向，你也可以有自己的判断，但是盲目据此去赌方向成本是非常高昂的。

注意，咱们不是说不能做判断，判断还是必须要做的，只是在操作的时候，不能盲目的根据判断去赌方向。我们应该做的是像彼得林奇那样去应对风险，同时还能像巴菲特那样去寻找优质的机会。这两个方向同时发生，同时兼顾，投资才能做得长久。反之你一定会付出代价。正如后来Ray Dalio常挂在嘴边的一句话那样，’靠水晶球谋生的人，注定要吃碎在地上的玻璃’。

结语

到这里，三位投资大师在股灾中的投资理念，就全部跟各位看官介绍完了。最后咱们简单做一个小结。希望能在当下这个动荡的市场环境中，与各位看官共勉。

第一，市场越恐慌的时候，越需要我们冷静的去寻找真正优质的投资机会。第二，感到恐慌是正常的，重要的是，不要在恐慌中被吓退。留在市场上，是我们长期赚钱的基础。这就意味着，我们必须要纪律性的去应对好风险。第三，在动荡的市场当中，盲目赌方向是非常危险的。判断还是要做，但是在操作上，需要同时兼顾控制好风险，并且寻找优质的投资机会。

不知道各位看官看完这些投资大师的理念有什么感觉呢？反正我自己在整理这篇稿件的时候，是感觉对于现在的投资更加安心了。也希望本期视频能够给你同样的效果。这种视频做起来往往费力不讨好，如果你觉得对你多少有些帮助那烦请给我一些反馈，或者单纯的为美投君点个赞，这也是也为我继续制作这类内容增添一些信心。

文章作者：美投君，版权归原作者所有